金融強監(jiān)管向縱深發(fā)展 防風(fēng)險依然在路上
來源：云南天樞玉衡
發(fā)布時間：2017-12-19
瀏覽次數(shù)：812
2017年即將畫上句號，若要對這一年金融業(yè)的發(fā)展做個總結(jié)，“強監(jiān)管”、“去杠桿”肯定是繞不過的關(guān)鍵詞。尤其是作為金融領(lǐng)域的主力軍，銀行業(yè)的強監(jiān)管更是重頭戲。
年初在銀行業(yè)刮起的強監(jiān)管之風(fēng)，以銀監(jiān)會兩周內(nèi)發(fā)布八份監(jiān)管文件的強度，讓市場看到了監(jiān)管“動真格”。
這八份文件中，有七份是與整頓銀行業(yè)務(wù)和要求銀行自查自糾有關(guān)的監(jiān)管措施，“三套利”、“三違反”、“四不當(dāng)”、“十亂象”這一連串監(jiān)管檢查文件甚至被調(diào)侃成“銀行間專用劃拳令”。
伴隨著強監(jiān)管措施的一道道頒布，銀行業(yè)掀起了一輪自查自糾的大檢查，這在一段時間內(nèi)甚至成為各家銀行日常工作的主旋律。盡管監(jiān)管升級之初，市場還因預(yù)估不足出現(xiàn)過債市下跌、委外集中贖回等恐慌情緒，但實際上，防范金融風(fēng)險、治理銀行業(yè)亂象早已是在去年年底召開的中央經(jīng)濟工作會議上就定調(diào)了的，監(jiān)管部門的一系列監(jiān)管舉措，只是落實中央經(jīng)濟工作會議上確定的“把防控金融風(fēng)險放在更加重要的位置”的會議精神。
七份涉及整頓銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管文件，看似覆蓋的銀行業(yè)務(wù)繁雜，但實則主要集中在同業(yè)、理財、表外三個重點領(lǐng)域。
之所以確定這三個領(lǐng)域，正如銀監(jiān)會主席郭樹清所說，一個考慮是因為這三個領(lǐng)域覆蓋了比較突出的風(fēng)險點，比如，影子銀行、交叉金融、房地產(chǎn)泡沫、地方政府債務(wù)等，同時還有與其相關(guān)的操作性風(fēng)險，所以要集中精力整治。另一個考慮是，這些領(lǐng)域主要涉及資金空轉(zhuǎn)，進(jìn)行整治對實體經(jīng)濟的影響比較小。
可以看出，監(jiān)管部門在今年掀起的強監(jiān)管之風(fēng)是經(jīng)過深思熟慮的。我國宏觀經(jīng)濟的杠桿率近年來急速攀升，其中企業(yè)部門的杠桿率之高位列全球之首。杠桿率急升的同時也在不斷積累著風(fēng)險，美國金融危機爆發(fā)的前兆，也是宏觀經(jīng)濟杠桿率的快速上升；于中國而言，防范發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的緊迫感與日俱增，而高杠桿就是懸在中國經(jīng)濟頭上的達(dá)摩克利斯之劍。若想控制住狂飆突進(jìn)的杠桿，管好金融機構(gòu)的“輸血”行為和貨幣閘門就成為當(dāng)務(wù)之急。
雖說銀行理財、同業(yè)、表外存在著資金空轉(zhuǎn)的問題，但整個銀行業(yè)在過去幾年都將大量的資金通過表內(nèi)外多種渠道向過剩產(chǎn)能、僵尸企業(yè)、地方政府、房地產(chǎn)企業(yè)等領(lǐng)域“輸血”，這才是推高實體經(jīng)濟和金融領(lǐng)域高杠桿的關(guān)鍵原因。因此，規(guī)范銀行業(yè)務(wù)、整頓金融亂象不僅是防范金融風(fēng)險，更是防范整個宏觀經(jīng)濟因高杠桿積累的系統(tǒng)性風(fēng)險。
一如上文所說，去杠桿、防風(fēng)險需要同時管好金融行為和貨幣閘門，前者依靠的是強監(jiān)管措施，后者則離不開央行保持實質(zhì)性穩(wěn)健中性的貨幣政策。過去多年的實踐經(jīng)驗表明，維持長期超低的利率水平，以及釋放過多的流動性，非但不利于去杠桿，反而會助推杠桿的快速攀升。
相反，若要給狂奔的杠桿拴上“韁繩”，維持偏緊的貨幣政策環(huán)境是必要的。今年以來，央行三次提高公開市場操作（OMO）和中期借貸便利（MLF）利率共25個基點，使得金融市場利率今年以來顯著上揚，同時又通過宏觀審慎評估體系（MPA）約束銀行廣義信貸的增速，銀行業(yè)至此告別資產(chǎn)快速擴張的野蠻時代。
截至10月底，銀行業(yè)同業(yè)資產(chǎn)和同業(yè)負(fù)債分別比年初減少3.4萬億元和1.4萬億元。理財產(chǎn)品增速降至4.7%，比去年同期下降26.5個百分點。銀行業(yè)防風(fēng)險治理取得初步成效。
然而，在控制廣義信貸高增長的同時，保障金融業(yè)發(fā)揮支持實體經(jīng)濟的使命也不能忽視。9月30日，央行宣布明年起對普惠金融實施定向降準(zhǔn)，支持銀行加大對小微、三農(nóng)、扶貧等領(lǐng)域的資金投放力度。
實際上，今年以來監(jiān)管部門通過加大對銀行支持實體經(jīng)濟的監(jiān)管考核力度、擴大定向降準(zhǔn)實施范圍等方法引導(dǎo)銀行加大表內(nèi)信貸的投放力度，以保障實體經(jīng)濟在金融強監(jiān)管的過程中不受波及。前10個月銀行業(yè)新增貸款12.2萬億元，比去年同期多增1.5萬億元，占新增資產(chǎn)的比例較去年同期大幅提高35.2個百分點。制造業(yè)貸款增速繼續(xù)保持正增長，同比增速較去年同期上升1.6個百分點。
如果說上述監(jiān)管舉措對治理銀行業(yè)亂象、金融去杠桿有立竿見影的快療效的話，那國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的成立，以及監(jiān)管部門下半年升級的一系列“補短板”監(jiān)管政策文件，則旨在建立有效監(jiān)管的長效機制。這也是中國金融監(jiān)管領(lǐng)域正經(jīng)歷的變革，不是簡單地合并“一行三會”，而是在金穩(wěn)會的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，在原有的監(jiān)管架構(gòu)上加強監(jiān)管協(xié)調(diào)，突出行為監(jiān)管和功能監(jiān)管。大資管新規(guī)、現(xiàn)金貸整頓、地方金融辦改革等背后都有著金穩(wěn)會的身影。
一位監(jiān)管部門內(nèi)部人士曾對記者說過，今年以來一系列的強監(jiān)管舉措和監(jiān)管自身改革，都說明監(jiān)管部門的定位在發(fā)生實質(zhì)性改變，以前是在父愛主義下的關(guān)注行業(yè)發(fā)展，今后則是真正回歸監(jiān)管本源，強調(diào)監(jiān)管姓監(jiān)。
十九大報告提出，要健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。同時，從現(xiàn)在到2020年全面建成小康社會的決勝期，要打好防范化解重大風(fēng)險、精準(zhǔn)脫貧、污染防治的攻堅戰(zhàn)?？梢灶A(yù)見，隨著監(jiān)管政策補短板的長效機制逐步完善，監(jiān)管“牙齒”會更加鋒利有力，監(jiān)管處罰力度會繼續(xù)加大，金融行業(yè)將朝著更規(guī)范良性的方向發(fā)展。
與此同時，國內(nèi)去杠桿、防風(fēng)險依然是政策調(diào)控的主要目標(biāo)，疊加外部全球各國央行陸續(xù)退出量化寬松，我國貨幣政策也將繼續(xù)維持穩(wěn)健中性，明年繼續(xù)上調(diào)貨幣政策工具利率的概率仍大。（原文來自：證券時報）
0871-63190078